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敷陈发布日历：2025年4月5日

分析师：祁嫣然 执业文凭编号：S0930521070001

节录

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本周市鸠集枢不雅点与市集复盘

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本周（2025.03.31-2025.04.03，下同）A股窄幅荡漾，主要宽基指数目能进一步削弱。资金面方面，本周ETF资金延续净流入，大盘宽基ETF、TMT主题ETF为净流入主力。

好意思东时候4月2日周三好意思股盘后，特朗普“平等关税”计策按时公布。此举激勉好意思股市集流通两个往复日大幅下挫。蚁集好意思股市集偏激它外盘市集进展，老本市集避险情感显耀。A股市集近期在往复情感、市集进展及资金面进展上合座偏弱，短线受外盘扰动因素影响，或有回落风险。避险情感加重下，大盘红利或将相对占优。中长线来看，市集风险偏好执续改善将初始后市高涨样子。

本周市集下落，上证综指下落0.28%，上证50下落0.65%，沪深300下落1.37%，中证500下落1.19%，中证1000下落1.04%，创业板指下落2.95%，北证50指数下落2.61%。

竣事2025年4月3日，宽基指数来看，创业板指处于估值分位数“安全”等第，其余各大宽基指数处于估值分位数“适中”等第。

中信一级行业分类来看，钢铁、建材、电子、辩论机处于估值分位数“危急”等第；电力及公用做事、食物饮料、农林牧渔、非银行金融、交通运载处于估值分位数“安全”等第。

从量能择时信号来看，竣事2025年4月3日，各大宽基指数目能择时信号均为严慎不雅点。

资金面追踪

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机构调研来看，本周受到机构休养进度最高的前5大个股顺序为迈瑞医疗（290家）、百利天恒（209家）、蓝想科技（189家）、海信视像（149家）和心脉医疗（132家）。

本周南向资金净流入632.85亿港元，其中沪市港股通净流入420.48亿港元，深市港股通净流入212.37亿港元。

股票型

竣事2025年4月3日，基金抱团分离度环比上周下降。最近一周抱团股和抱团基金逾额收益小幅下降。

风险教唆

敷陈收尾均基于历史数据，历史数据存在不被重叠考据的可能。

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本周中枢不雅点

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本周（2025.03.31-2025.04.03，下同）A股窄幅荡漾，主要宽基指数目能进一步削弱。资金面方面，本周ETF资金延续净流入，大盘宽基ETF、TMT主题ETF为净流入主力。好意思东时候4月2日周三好意思股盘后，特朗普“平等关税”计策按时公布。此举激勉好意思股市集流通两个往复日大幅下挫。蚁集好意思股市集偏激它外盘市集进展，老本市集避险情感显耀。A股市集近期在往复情感、市集进展及资金面进展上合座偏弱，短线受外盘扰动因素影响，或有回落风险。避险情感加重下，大盘红利或将相对占优。中长线来看，市集风险偏好执续改善将初始后市高涨样子。

主要指数进展与热门复盘

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本周（2025.03.31-2025.04.03，下同）市集下落，上证综指下落0.28%，上证50下落0.65%，沪深300下落1.37%，中证500下落1.19%，中证1000下落1.04%，创业板指下落2.95%，北证50指数下落2.61%。

从中信一级行业来看，本周涨幅较高的前5个行业为：电力及公用做事、农林牧渔、医药、银行、交通运载；跌幅靠前的行业为：汽车、电力成立及新动力、家电、有色金属、机械。中信一级行业中振幅最高的前5大行业顺序为家电、医药、国防军工、汽车、电子。

从热门见识来看，本周见识指数中进展最佳的前5大约念顺序为动物保健精选指数、近端次新股指数、火电指数、鸡产业指数、水电指数；进展最差的5大约念顺序为糜费电子代工指数、智能音箱指数、汽车配件精选指数、工业母机指数、TOPcon电板指数。

宽基指数和行业指数估值

竣事2025年4月3日，宽基指数来看，创业板指处于估值分位数“安全”等第，其余各大宽基指数处于估值分位数“适中”等第。

中信一级行业分类来看，钢铁、建材、电子、辩论机处于估值分位数“危急”等第；电力及公用做事、食物饮料、农林牧渔、非银行金融、交通运载处于估值分位数“安全”等第。

量化情感追踪

量能择时

从量能择时信号来看，竣事2025年4月3日，各大宽基指数目能择时信号均为严慎不雅点。

沪深300高涨派别占比情感运筹帷幄

强势股无间具备较强的示范效应，当市集情感处于乐不雅现象时，强势股的执续上行能为扫数板块带来契机。咱们不错通过辩论指数因素股的近期正收益的个数来判断市集情感。当市鸠集正收益的股票徐徐增多时，无间处于行情的底部。同理，当大部分股票王人处于正收益现象，情感可能已流程热，将来有下落风险。

运筹帷幄辩论格式：

沪深300指数N日高涨派别占比 = 沪深300指数因素股往日N日收益大于0的个股数占比。

咱们发现，该运筹帷幄不错较快捕捉高涨契机；同期，由于采纳在市集过热阶段提前止盈离场，也会错失市集执续亢奋阶段的高涨收益。运筹帷幄在对下落市集的判断也存在弱势，难以有用回避下落风险。该运筹帷幄最近一周荡漾向下，高涨派别占比在61%控制水平。

沪深300高涨派别占比择时追踪

咱们通过对运筹帷幄进行两次不同窗口期的平滑来捕捉运筹帷幄变动情况，当短期平滑线大于永恒平滑线时，证实运筹帷幄正在上行，看多市集。当短期平滑线小于永恒平滑线时，证实市集情感正在拐头向下，对市集执中性作风。

运筹帷幄值处分及开平仓信号欺诈：

（1）沪深300指数N日高涨派别占比并进行窗口期为N1和N2的移动平均，分一名之为慢线和快线，其中N1>N2。

（2）当且快线>慢线时，看多沪深300指数。

其中N=230，N1=50，N2=35。从高涨派别占比运筹帷幄来看，沪深300指数现时未处于情感景气区间。从动量情感运筹帷幄走势来看，快线和慢线均向下，快线回落至慢线之下，瞻望在将来一段时候内将看护严慎作风。

均线情感运筹帷幄

咱们在敷陈《司空见惯叙运筹帷幄——本领形态选股系列敷陈之五》中辩论过八均线体系的使用方式——以运筹帷幄区间对主张指数的趋势现象进行判断。咱们将八均线区间值处于1/2/3 时对八均线运筹帷幄值赋值为-1，八均线区间值处于4/5/6 时对八均线运筹帷幄值赋值为0，八均线区间值处于7/8/9 时对八均线运筹帷幄值赋值为1。通过这种辩别，运筹帷幄值现象与HS300 的涨跌变化规矩愈加明晰。

1.运筹帷幄辩论格式

辩论沪深300收盘价八均线数值，均线参数为8，13，21，34，55，89，144，233。

2.运筹帷幄值处分及开平仓信号欺诈

（1）辩论当日沪深300指数收盘价大于八均线运筹帷幄值的数目。

（2）现时价钱大于八均线运筹帷幄值的数目逾越5时，看多沪深300指数。

从均线情感运筹帷幄来看，短期内沪深300指数处于情感非景气区间。

市集赢利效应不雅察

横截面波动率

截面波动率来看，最近沪深300和中证500指数因素股横截面波动率上升，短期Alpha环境变好；中证1000指数因素股横截面波动率下降，短期Alpha环境变差。近一个季度看，沪深300和中证1000指数横截面波动率处于近半年中上分位点，Alpha环境较好；中证500指数横截面波动率处于近半年中下分位点，Alpha环境一般。

时候序列波动率

时候序列上来看，沪深300、中证500和中证1000指数因素股时候序列波动率上升，Alpha环境变好。近一个季度看，沪深300指数时候序列波动率处于近半年中上分位点，Alpha环境较好；中证500指数时候序列波动率处于近半年中下分位点，Alpha环境较差；中证1000指数时候序列波动率处于近半年中中分位点，Alpha环境一般。

机构调研追踪

本节仅统计有机构投资者参与的调研。辩论到调研日历与公告日历存在滞后关系，为保证机构调研信息的实时性，本节仅以最近7日内已公告的机构调研事件为样本，简称为“本周”。

本周（2025.03.29-2025.04.03，下同），机构调研步履累计232场。从三地上市公司被调研次数来看，沪市上市公司累计被调研92次，深市上市公司累计被调研130次，北证上市公司累计被调研10次。

从被调研股票市值来看，市值小于就是100亿、100亿至200亿、200亿至500亿以及大于500亿的上市公司累计被调研111次、77次、29次和15次。

从调研类型来看，特定对象调研和其他为本周主要调研类型，占比分别为61.64%和18.10%。从机构类型来看，投资公司、基金公司和证券公司的调研次数占比顺序为6.0%、22.6%和57.8%。

从中信一级行业来看，本周机械、电子和医药行业被调研次数较多，本周涨跌幅顺序为-2.82%、-2.80%和1.15%。

从个股来看，本周受到机构休养进度最高的前5大个股顺序为迈瑞医疗（290家）、百利天恒（209家）、蓝想科技（189家）、海信视像（149家）和心脉医疗（132家）。

股指期货追踪

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本周IF当月合约下落1.36%，收于3861.6，收盘基差0.00%；IH当月合约下落0.72%，收于2664.4，收盘基差0.08%；IC当月合约下落1.02%，收于5822.4，收盘基差-0.40%；IM当月合约下落1.0%，收于6168.4，收盘基差-0.56%。

本周沪深300、上证50、中证500和中证1000指数期货主力合约贴水率环比上一往复周上升。IF当月合约近一季度平均每周基差变化0.00%，比较于近半年的-0.12%环境变好。IH当月合约近一季度平均每周基差变化0.00%，比较于近半年的-0.12%环境变好。IC当月合约近一季度平均每周基差变化-0.01%，比较于近半年的-0.18%环境变好。

南向资金追踪

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本周港股通往复区间为2025年3月31日-2025年4月3日，南向资金净流入632.85亿港元，其中沪市港股通净流入420.48亿港元，深市港股通净流入212.37亿港元。

融资限制变化追踪

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竣事2025年4月2日，融资余额为19007.78亿元，环比3月28日（19113.24亿元）融资增多额为-105.46亿元。

ETF市集追踪

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股票型ETF本周收益中位数为-1.32%，资金净流入128.05亿元。港股ETF本周收益中位数为-2.07%，资金净流入66.34亿元。跨境ETF本周收益中位数为1.49%，资金净流入21.10亿元。商品型ETF本周收益中位数为2.33%，资金净流入85.18亿元。

宽基ETF方面，本周大盘主题ETF资金净流入显着，整个流入40.47亿元。行业ETF方面，本周TMT主题ETF资金净流入显着，整个流入41.53亿元。

抱团分离度追踪

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构造抱团基金组合不错匡助咱们实时监控基金抱团进度。具体来说，咱们通过分离度运筹帷幄四肢基金抱团进度的代理变量。具体辩论方式为抱团基金截面收益的尺度差，若是抱团基金组合的截面收益尺度差小，证实抱团基金进展趋同，抱团进度高，反之清楚抱团正在明白。

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竣事2025年4月3日，基金抱团分离度环比上周下降。最近一周抱团股和抱团基金逾额收益小幅下降。

风险教唆：敷陈收尾均基于历史数据，历史数据存在不被重叠考据的可能。

详见2025年4月5日发布的《短线荡漾或有回落——金融工程市集追踪周报20250405》

END

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